Tőkepiaci aktualitások 

A türelem továbbra is indokolt

A piacokon március végével bezárólag jelentős visszapattanás volt megfigyelhető, a vezető amerikai és európai részvényindexek 15-20%-ot emelkedtek idei mélypontjukról. Ez egyrészt a világszerte bejelentett, nagyon jelentős gazdasági élénkítő intézkedéseknek, másrészt a nyugdíjalapok és más nagy intézményi befektetők negyedéves portfólió újrasúlyozásának volt köszönhető, amely utóbbi jelentős részvényvételekkel járt.
Április elejétől azonban újra bizonytalanabb, és nagyobb kilengésekkel járó időszak elé nézünk. A koronavírus járvány a néhány héttel ezelőtt becsülthez képest hosszabb lefutású lehet, így a karantén-intézkedések is várhatóan tovább maradnak érvényben, számos kormány jelentette már be az eredeti korlátozó intézkedések meghosszabbítását. Ezek a fejlemények a vártnál nagyobb gazdasági visszaeséssel, és a válságból való lassabb kilábalással járnak. 

Mit várunk a következő időszakban?

Egyre több elemző számít gyors, V alakú (a piacok gyors felpattanását, pozitív irányba való elmozdulását jelenti) helyett hosszabban elhúzódó, W (a piacokat több egymást követő felpattanás és összeomlás jellemzi) vagy U alakú (ebben az esetben, a pozitív irányban való elmozdulás későbbre tehető) gazdasági kilábalásra. A gazdasági nehézségek rövidtávon a vállalatok eredményességére is rányomják bélyegüket, a részvénypiacokon elképzelhető a korábbi mélypontokra való visszaesés is a következő hetekben.
Középtávon azonban továbbra is azt gondoljuk, hogy a részvénypiacok a kötvényeknél jóval magasabb várható hozamot fognak biztosítani, ezért a legalább egy éves időhorizonttal rendelkező befektetők számára továbbra is részvénypozíciók tartása, illetve óvatos növelése ajánlott az előttünk álló hónapokban.