Egy üres és egy teli pohár

Eseménydús héten vannak túl a tőzsdék: dübörög az amerikai gyorsjelentési szezon, az amerikai döntéshozók továbbra sem tudtak megállapodni a megnövelt összegű munkanélküliségi támogatást nyújtó program meghosszabbításáról, az Egyesült Államokból és Európából pedig fontos makrogazdasági adatok érkeztek.

A pohár félig tele...

Felpörgött az amerikai gyorsjelentési szezon a héten, ugyanis az S&P 500 részvényindex vállalatainak mintegy 40%-a tette közzé gyorsjelentését az elmúlt napokban, ezzel pedig már az 500 nagyvállalat közel fele nyilvánosságra hozta negyedéves számait. Jó hír, hogy eddig a cégek túlnyomó többsége (nagyjából 80%-a) a várakozásokat meghaladó eredményről számolt be, ami kedvezően hatott a részvények árfolyamára.

...de félig üres.

Ugyanakkor az igazsághoz hozzá tartozik, hogy a koronavírus-járvány negatív gazdasági hatásai miatt nagyon alacsonyak voltak az elemzői várakozások, így könnyebb volt a vállalatoknak pozitív meglepetést okozniuk. Elemzői várakozások szerint a vártnál jobb eredmények ellenére így is jelentős mértékben, nagyjából 30%-kal csökkenhet idén éves alapon az S&P 500 vállalatok eredménye, ami 2008 óta a legrosszabb évet jelentené.

Pontosabban az egyik pohár üres, a másik tele van.

A vállalati eredmények éves változása természetesen óriási különbséget mutat iparáganként, illetve egyedi vállalatonként. Az energiaszektor és az ipari vállalatok eddig a negyedév nagy vesztesei, miközben az egészségügyi és a technológiai ágazat messze felülteljesíti a tágabb értelemben vett részvénypiacokat. Ezt az eddig közzétett negyedéves számok is igazolják, a nagy technológiai cégek közül az Amazon, az Apple és a Facebook is kifejezetten erős negyedévről számolt be a válság ellenére.

A fentiek (tech szektor felülteljesítése, energetikai és ipari szektor alulteljesítése) megmagyarázzák, hogy miközben a Dow Jones index nem tudott emelkedni a héten (a gyenge számokat közzétevő ipari vállalatok nagy súlya miatt), addig az S&P 500 1,7%-ot, a technológiai szektor által dominált Nasdaq pedig 3,7%-ot erősödött.

Mindeközben az európai tőzsdék sokkal gyengébben teljesítettek a héten (3-4%-os eséseket láttunk a főbb börzéken), amiben fontos szerepet játszottak a héten közzétett gyenge negyedéves gyorsjelentések. Európában jóval nagyobb súlyt képviselnek a részvényindexekben az ipari vállalatok és a bankszektor, amelyeket negatívan érintette a koronavírus-járvány, ezzel magyarázható az alulteljesítés.

A gyorsjelentéseken kívül az amerikai és az euróövezeti GDP-adatoké volt a főszerep. Az USA GDP-je negyedéves évesített alapon soha nem látott mértékben, 32,9%-kal zuhant (ez negyedév / negyedév alapon kb. 8%-os visszaesést jelent), míg a német gazdaság 10%-kal, a francia pedig 13,8%-kal zsugorodott az előző negyedévhez képest az idei második negyedévben. Ezek bár borzasztóan rossz számok, az azóta beérkező adatokból látszik, hogy a harmadik negyedév már kedvezőbbnek ígérkezik.

Végezetül az Egyesült Államokból két további hír:

Egyrészt a Federal Reserve nem változtatott szerdai ülésén az irányadó kamatokon, illetve újabb intézkedéseket sem jelentett be, a válságkezelés során bejelentett lépések viszont érvényben maradnak.

Másrészt továbbra sem sikerült megállapodniuk az USA-ban a republikánus és a demokrata párti képviselőknek a megnövelt összegű munkanélküliségi támogatást nyújtó program meghosszabbításáról. Pedig nagy szükség lenne rá, ugyanis sokan vannak ráutalva a havi szinten 600 dolláros segélyre, hiszen több millió ember veszítette el a munkáját a koronavírus-válság közepette, a 600 dolláros segélyprogram azonban július 31-én lejárt, így felfüggesztésre kerültek a folyósítások.